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短而扭曲?首席执行官和激进主义批评者之间的丑陋战争

发布时间:2019-03-21 15:46:13 来源:

7月11日上午,保罗皮特曼在伊利诺伊州西部的一个玉米农场,不知道他的公司遭受了毁灭性打击。

就在股票市场开盘前,一位名叫“Rota Fortunae”的匿名卖空者在Twitter和金融网站Seeking Alpha上发布了Pittman的小型房地产投资信托公司Farmland Partners Inc,他们进行了可疑的交易,并冒着“破产”的风险。

根据后来的专家分析,该帖子推动股价下跌足以让数以千计的先前购买的股票期权盈利,反过来导致交易另一方承诺以更高的定价购买股票的人卖出更多。根据该分析,价格波动和否定关键字激活的高频交易算法可能加剧了加速损失。

当他在中午检查他的智能手机时,皮特曼的胃发抖:股价下跌近40%。(图:https://tmsnrt.rs/2HyuFCE)

“游戏被操纵了,”56岁的皮特曼告诉路透社。

随后的例子展示了公司与活跃的卖空者之间的战争中的一个新的,丑陋的阶段,企业反对社交媒体推动的攻击和投资者指责高管试图扼杀批评者。

农田起诉Rota Fortunae - 拉丁语为“幸运之轮” - 和其他未具名的个人声称“恶意计划”从虚假信息和适时的股票期权的传播中获利。卖空者是德克萨斯州的一个人,他的身份一直保密,他通过一位律师向路透社发了一份声明,称该诉讼旨在“恐吓和扼杀批评意见”,并且通过“复杂的交易”使股票崩溃的想法是“彻底的h ..” 这一切都在美国证券交易委员会的监督之下,并已就此事进行了简要介绍。

这种对峙反映了关于如何平衡保持上市公司责任的愿望与对市场操纵的担忧的更广泛的争论。

卖空,据说与股票市场一样古老,曾经是一个低调的事件,看跌的投资者依赖媒体,分析师或监管机构带头暴露过高估值的公司。Twitter和Seeking Alpha等新工具改变了这一点,创造了一个小而突出的傲慢的公共活动家群体。

成功的活动暴露了企业欺诈或可疑行为,包括卡森布洛克的嘉汉林业公司被拆除以及安德鲁左派公司对Valeant Pharmaceuticals International Inc的做空,这突显了卖空者作为市场监管机构的作用。根据行业追踪公司Activist Insight的数据,这些胜利以及股票估值的提升有助于刺激创纪录的短期竞选活动。

Activist Insight数据显示此类广告系列可能会对股票价格产生显着影响。由研究人员Yu Ting Forester Wong和Wuyang Zhao撰写的2017年工作文件也显示了他们对目标公司的投资,股息和融资渠道的影响。

路透社采访的Block,Left和其他着名卖空者表示,他们进行了彻底的研究并帮助公司保持诚实。

然而有针对性的企业表示,在这十年中发起的许多短期活动构成了“短暂而扭曲”的计划。他们指责一些活跃分子散布虚假或误导性信息以推动股票下跌,然后迅速兑现,这是“抽水和抛售”的镜像,不法投资者在卖出顶部之前推动投机性股票。

律师们表示,针对卖空者的案件很少见,因为言论自由保护,以及公司对监管机构的监管犹豫不决。

简短的想法和选择

最近的研究为辩论提供了新鲜的素材。哥伦比亚大学法学院证券专家Joshua Mitts在一份工作文件中表示,他曾在2010年至2017年期间在Seeking Alpha上查看了1,720个假名短篇小贴士帖,并发现86%之前是“特殊”期权交易。

米特斯告诉路透社,他对这些帖子的评论发现,与Farmland一样,许多卖空者似乎都使用在发布报告之前购买的快速到期看跌期权,以刺激承销商的销售。

“短裤必须依靠良好的研究,而不是交易技巧来惩罚股票,”米特斯说,他的工作导致了对Farmland和其他公司的付费咨询。

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